[導讀 ] 對于戴姆勒來說，北汽集團的入股將為戴姆勒帶來更多血液。
【編者按】戴姆勒積極在中國市場尋求合作者，先后瞄準了吉利與北汽，這場戴姆勒身攜股權的赴中之旅，真的順遂嗎？
文章轉載自《財經車天下》，作者陳亮/王靜儀，編輯施智梁；
吉利和北汽先后入股，不僅可以為戴姆勒帶來資金，也可以為未來更多新合作領域提供想象空間。
歷時四年，北京汽車集團有限公司（下稱：北汽集團）黨委書記、董事長徐和誼終于完成了收購戴姆勒（FWB：DAIGn）股權的承諾。
7月23日，北汽集團宣布投資戴姆勒股份公司（下稱：戴姆勒），目前持有戴姆勒5%的股份。5%的股份分別為2.48%的直接持股以及獲得額外等同于2.52%股份投票權的權利。
《財經》記者了解到，此次交易北汽集團采用了“銀團貸款+衍生品交易”的并購模式。一家國有大型券商汽車行業首席分析師告訴《財經》記者，上述股權可以簡單理解為直接購買和間接持有共存的模式。
此次交易后，北汽集團成為超越雷諾-日產聯盟，成為戴姆勒第三大股東。北汽集團持股僅次于持股9.7% 的Tenaciou3 Prospect Investment Limited（吉利集團旗下海外殼公司）和持股6.8%的科威特主權基金（Kuwait's Sovereign Savings Fund）。
面對老伙伴的收購，戴姆勒股份公司董事會主席兼梅賽德斯-奔馳汽車集團全球總裁康林松(Ola Kallenius)表示，此舉強化了雙方成功的合作伙伴關系，表明了北汽集團對戴姆勒公司戰略和未來潛力的信任。中國市場不僅在銷售方面、而且在產品開發和生產領域都是戴姆勒現在及未來成功至關重要的支柱。
此言非虛。戴姆勒預計第二季度息稅前虧損達16億歐元，公司核心產品梅賽德斯-奔馳全球銷量出現下滑。但是在蕭瑟的行情中，中國市場銷量仍然保持增長。
在剛剛公布的2019《財富》世界五百強里，戴姆勒位居第18位，北汽集團位居129位，吉利控股位居220位。在吉利集團和北汽集團的加持下，戴姆勒或許能依托全球最大市場——中國，擺脫頹勢。
遲來的大股東
北汽集團收購戴姆勒股份已然姍姍來遲。
早在2015年8月北京奔馳十周年的慶典活動上，徐和誼就表示：“北汽正在與戴姆勒股份公司談股份收購事宜，入股成功后，北汽集團將成為戴姆勒的大股東之一。”
然而戴姆勒不增發股票和高股價讓北汽集團一直沒有實施收購的舉措。停滯的收購讓看上去和戴姆勒不相關的吉利集團捷足先登。
2018年2月下旬，吉利集團通過旗下海外殼公司Tenaciou3 Prospect Investment Limited收購了戴姆勒9.7%的股權。按照2018年2月23號收市時的價格，上述股權價值90億美元。
看似耗資巨大，但浙江吉利控股集團常務副總裁、CFO李東輝在接受央視財經采訪時表示，吉利集團通過海外子公司在境外通過債權、股權和金融產品等一系列的方式來進行資金安排，吉利集團需要動用的資金是非常有限的。
在收購完成后，吉利集團和戴姆勒就達成了多項合作。2018年10月，雙方宣布將在中國組建合資公司，布局出行領域。今年3月，雙方再度成立合資公司，在全球范圍內聯合運營和推動smart品牌轉型。
剛剛卸任戴姆勒股份公司董事會主席兼梅賽德斯-奔馳汽車集團全球總裁的蔡澈（Dieter Zetsche）此前在接受《財經》記者采訪時曾表示，北汽集團是戴姆勒在中國的長期戰略合作伙伴。與吉利達成任何合作的前提是北汽集團對此的認可。戴姆勒非常尊重長期合作伙伴的意愿。
話雖如此，但是世界上沒有永恒的盟友，只有永恒的利益。
羅蘭貝格執行總監吳釗告訴《財經》記者，在未來股比放開不確定性和吉利集團入股的背景下，北汽集團收購戴姆勒股權是維持或深化雙方合作關系的重要舉措。
在汽車業外資股比放開的大背景下，寶馬集團將華晨寶馬持股提高到了75%。此舉深深刺激了國內合資車企。
目前戴姆勒直接擁有北京奔馳49%的股權，北汽集團旗下北京汽車（01958.HK）擁有51%的股權。戴姆勒通過入股的方式又持有北京汽車9.55%的股份，這也意味著戴姆勒實際持有北京奔馳53.9%的股權。
同時，戴姆勒也頻頻出手。去年2月，戴姆勒收購正準備單獨上市的北汽新能源的部分股份，目前持股3.01％。此外，戴姆勒增持北京奔馳股份的消息多次傳出。
北汽集團不能不采取行動。一方面是多年合作后的收購入股理所應當，另一方面也是中國對合資車企股比放開勢不可擋。如果戴姆勒對目前持股49%的北京奔馳實現控股，將嚴重影響北汽集團的營收表現。
吳釗分析稱，交叉持股能稀釋未來戴姆勒增持北京奔馳帶來的利潤影響。
決定收購很容易，但是錢從哪里來？就此《財經》記者聯系了北汽集團，北汽集團表示無法回應相關問題。
由于戴姆勒不接受發行新股來引入新的投資者，包括吉利集團、北汽集團等在內的新玩家必須從公開市場購買股票。根據戴姆勒周一收盤的每股12.84美元的股價來看，北汽集團需要籌措至少200億人民幣的資金。
在中國車市銷量不景氣的整體圖景下，北汽集團的營收增速已經放緩。2018年北汽集團的營收為4807億元，未達到5000億元的年初目標，同比增長2.2%，相較于2017年15.8%的增速明顯放緩。受2019年新能源補貼退坡的政策影響，高速營收增長料將難以實現。
同時，在嚴控資金外流的當下，北汽集團是否會采用吉利模式，動用海外資金仍是一個謎。
“香餑餑”戴姆勒
對于戴姆勒來說，北汽集團的入股將為戴姆勒帶來更多血液。
隨著全球車市遇冷，加上高田氣囊召回事件、柴油車涉嫌違規排放事件，以及戴姆勒產能的擴張讓其業績出現了波動。
戴姆勒發布二季度盈利預警，預計息稅前虧損達16億歐元。這是戴姆勒第三次下調利潤預期。
與此同時，戴姆勒旗下梅賽德斯-奔馳品牌在全球銷量也遭遇滑鐵盧。今年上半年，梅賽德斯-奔馳品牌累計交付新車1134729輛，同比下滑4.6%，其中美國、歐洲市場分別下滑了7.2%和4%。
當然，梅賽德斯-奔馳在中國市場依舊堅挺。上半年，梅賽德斯-奔馳在華銷量打344657輛，同比增長1.3%。同時，梅賽德斯-奔馳新推出的A級車在6月銷量同比增長了47%。
吳釗表示，縱觀全球各大車企，戴姆勒算是近況較好的。其長期布局也有競爭力。
例如，在出行服務和自動駕駛上的布局。今年2月，戴姆勒宣布，與寶馬公司共同合并成立5家共享出行公司。這五家公司將分別布局在網約車、電動汽車快充、便捷停車、運輸服務和汽車共享等領域。實現戴姆勒從制造商向出行服務商的轉變。
同時，戴姆勒與寶馬宣布共同開發下一代駕駛輔助技術。根據協議，雙方的合作開發將基于一個可擴展的平臺，涵蓋多個駕駛自動化階段，包括在高速公路上的L3與L4自動駕駛。
作為百年大廠的戴姆勒，在整車制造和研發上依然有著不容小覷的實力。三叉星的奔馳標依舊有著強大的市場號召力。
因此，投資戴姆勒不僅能帶來長期回報，也是投資未來技術。
來源：財經車天下
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