埃隆-馬斯克（Elon Musk）旗下太空探索公司SpaceX不是上市公司，但是投資者們找到了慶祝該公司龍飛船發(fā)射成功的另外一種方式。
周一早盤(pán)交易中，理查德-布蘭森（Richard Branson）麾下維珍銀河股價(jià)漲逾6%。自維珍集團(tuán)通過(guò)與一家所謂的特殊目的收購(gòu)公司合并上市以來(lái)，該公司股價(jià)已上漲近60%。
在太空旅游市場(chǎng)中，維珍銀河一直是SpaceX最強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之一。
SpaceX龍飛船時(shí)隔多年再一次成功地從美國(guó)本土將宇航員送往太空所激發(fā)的樂(lè)觀情緒，可能會(huì)給很多太空探索公司帶來(lái)提振。
據(jù)報(bào)道，北京時(shí)間5月31日凌晨3點(diǎn)22分，搭載著兩名宇航員的SpaceX載人龍飛船，從美國(guó)佛羅里達(dá)州肯尼迪航天中心39A發(fā)射臺(tái)成功發(fā)射，并成功在海上回收一級(jí)火箭。這無(wú)疑是一次具有重大意義的飛行，它是世界歷史上首次由私營(yíng)航天企業(yè)進(jìn)行的載人發(fā)射，也是美國(guó)時(shí)隔九年來(lái)首次使用國(guó)產(chǎn)火箭從本土將宇航員送入太空。
馬斯克是SpaceX的首席執(zhí)行官，同時(shí)也是全球電動(dòng)汽車(chē)制造巨頭特斯拉公司的首席執(zhí)行官。
當(dāng)前，基于最新一輪的融資，SpaceX的市值增至360億美元，使得該公司稱為全球最值錢(qián)的初創(chuàng)公司之一。
馬斯克一直堅(jiān)稱，SpaceX沒(méi)有進(jìn)行首席公開(kāi)募股（IPO）的打算。
據(jù)報(bào)道，受SpaceX載人龍飛船發(fā)射成功提振，特斯拉股價(jià)上漲7.56%。
延伸閱讀：
維珍銀河成為“新特斯拉”？?jī)r(jià)值難以衡量成做空者目標(biāo)
2月29日消息，據(jù)外媒報(bào)道，作為首家上市的太空旅游公司，維珍銀河（Virgin Galactic）不久前剛剛發(fā)布了2019年財(cái)報(bào)：營(yíng)收380萬(wàn)美元，虧損2.109億美元。投資者對(duì)此感到十分不滿，截至美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三收盤(pán)，該公司股價(jià)下跌15.5%，至每股28.75美元。
截至周四，瑞士信貸(Credit Suisse)和摩根士丹利(Morgan Stanley)的分析師下調(diào)了對(duì)維珍銀河的股票評(píng)級(jí)，這是三家追蹤維珍銀河的公司中的兩家。該股再次陷入暴跌，截至午盤(pán)又下跌了約15%。盡管如此，維珍銀河2019年底的股價(jià)仍接近增長(zhǎng)了一倍。
事實(shí)上，理查德·布蘭森(Richard Branson)的這家太空公司已經(jīng)成為交易員和投資者最喜歡的話題，有些人甚至將維珍銀河稱為“新特斯拉”(New Tesla)，因?yàn)樗l(fā)了人們的議論、敬畏和輕慢。
與特斯拉一樣，維珍銀河自2019年10月上市以來(lái)，賣(mài)空者始終對(duì)其表現(xiàn)出濃厚興趣。Morningstar的數(shù)據(jù)顯示，空頭權(quán)益（即賣(mài)空但沒(méi)有回補(bǔ)的股票數(shù)量），已從年初的近1200萬(wàn)股增加到2月14日的逾1900萬(wàn)股。被賣(mài)空的流通股比例為24.1%。賣(mài)空者可能放大了收益，因?yàn)樗麄冊(cè)谫I(mǎi)入股票以彌補(bǔ)頭寸時(shí)抬高了價(jià)格。
但本周的勐烈抨擊再次向所有投資者提出了一個(gè)根本性的問(wèn)題，無(wú)論是做多還是做空：在一家公司還沒(méi)有開(kāi)始將客戶送上太空的情況下，如何對(duì)一只太空股票進(jìn)行估值？畢竟，維珍銀河去年380萬(wàn)美元的收入主要來(lái)自為他人運(yùn)送有效載荷和工程咨詢。
維珍銀河現(xiàn)在的市值約為47億美元。如今，看似與收入或收益無(wú)關(guān)的估值可能并不罕見(jiàn)，但它們引發(fā)了一個(gè)問(wèn)題，即一家公司的真正價(jià)值是什么。答案是：這取決于數(shù)據(jù)控制在誰(shuí)手中。
威爾遜·托爾納會(huì)計(jì)師事務(wù)所(Wilson Toellner CPA)的注冊(cè)會(huì)計(jì)師凱蒂·斯旺森(Katie Swanson)表示：“投資者可能會(huì)以不同的方式看待企業(yè)的商業(yè)價(jià)值，與為了離婚或出于會(huì)計(jì)目的計(jì)算公允價(jià)值存在很大差別。”
投資者以不同的方式看待上市公司，但總是著眼于未來(lái)會(huì)帶來(lái)什么。例如，可以根據(jù)收益來(lái)判斷一家成熟的公司，而投資者可能會(huì)考慮收入增長(zhǎng)以及增加了多少用戶或客戶。在這兩種情況下，與其他公司的比較也可能起到一定作用。
維珍銀河的收入微乎其微，沒(méi)有公開(kāi)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的明顯競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。然后，估值取決于對(duì)未來(lái)的估計(jì)。正式名稱為凈現(xiàn)值，有人計(jì)算如果一項(xiàng)投資在未來(lái)某個(gè)時(shí)候增長(zhǎng)到給定的收入和運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)，今天的投資可能值多少錢(qián)。這意味著需要數(shù)學(xué)計(jì)算和大量的估計(jì)。
正如維珍銀河首席執(zhí)行官喬治·懷特賽茲（George Whitesides）去年7月接受采訪表示的那樣：“這是一款新產(chǎn)品。你不能只用年限來(lái)劃分，然后說(shuō)這就是市場(chǎng)。這就像是在說(shuō)：‘手機(jī)的市場(chǎng)有多大？’然后以頭三年的銷(xiāo)售額作為基線。”
左腦投資研究公司的創(chuàng)始人諾蘭·蘭福德（Noland Langford）解釋說(shuō)：“一切都源于你輸入的金融模型或數(shù)字。這都是投機(jī)性的，那里沒(méi)有任何具體的東西。”維珍銀河設(shè)定的太空旅游機(jī)票價(jià)格為25萬(wàn)美元，并估計(jì)每年的客戶航班數(shù)會(huì)從近期的“數(shù)百次”到將來(lái)的1000到2000次，由此得出年收入可能在7500萬(wàn)美元到5億美元之間。
鵜鶘灣資本管理公司(Pelican Bay Capital Management)創(chuàng)始人兼執(zhí)行董事泰勒·哈特(Tyler Hardt)整理了一個(gè)不同的金融模型示例，該模型基于太空游機(jī)票價(jià)格、每個(gè)航班的乘客座位數(shù)量和估計(jì)每天發(fā)射的航班數(shù)量。他假設(shè)維珍銀河有5艘飛船，每艘飛船可容納6名乘客，每張機(jī)票同樣是25萬(wàn)美元。如果每艘飛船都能每隔一天飛行一次，這可能會(huì)為其帶來(lái)近14億美元的年收入。
因?yàn)榕袛嗪图僭O(shè)是估值過(guò)程的一部分，所以沒(méi)有任何客觀數(shù)字可以獲得所有人的認(rèn)可。在計(jì)算了一系列潛在收入后，哈特使用2011年的數(shù)字預(yù)測(cè)每艘飛船的成本為4億美元，然后加上飛行員和支持人員的工資，收入的30%用于燃料，5%用于雜項(xiàng)開(kāi)支，發(fā)射和著陸區(qū)的持續(xù)成本，飛船折舊和稅收等。他估計(jì)：“如果把這些加在一起，那么維珍銀河的價(jià)值是4億到29億美元之間。”
然而，市場(chǎng)并不是純粹理性的，異想天開(kāi)對(duì)股票的價(jià)值起著很大的作用。估值和治理咨詢公司Duff&Phelp董事總經(jīng)理戴維·拉森(David Larsen)表示：“在實(shí)際公司業(yè)績(jī)、公式交易員、大型共同基金的推動(dòng)下，股市估值時(shí)刻都在變化，所有這些因素都在不同程度上影響了投資者的情緒。”
也別忘了電腦，自動(dòng)交易系統(tǒng)有能力把事情搞得天翻地覆。哈特說(shuō)，“有很多電腦在自動(dòng)逐利”，這意味著交易軟件希望利用股票表現(xiàn)的變化來(lái)獲利。假設(shè)你有一群散戶投資者購(gòu)買(mǎi)它，電腦可能會(huì)接管并推高價(jià)格。然后，投資者需要做的就是等待倒計(jì)時(shí)，觀察股價(jià)走向，而這些都難以預(yù)料。
來(lái)源：騰訊證券,騰訊科技
注：文章內(nèi)的所有配圖皆為網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)載圖片，侵權(quán)即刪！